Publié : 17/07/2020

Les fonds de capital-investissement américains disposent actuellement de près de mille milliards de dollars de fonds non investis ("poudre sèche") destinés à des rachats par effet de levier, c'est-à-dire à la privatisation d'entreprises, à leur endettement, au démembrement de leurs actifs et à leur revente. Elles continuent à lever des sommes considérables, notamment auprès des fonds de pension des employés publics et privés, malgré la pénurie d'opportunités d'investissement par rapport à leur trésorerie. Le racket des commissions leur permet d'engranger des bénéfices en gardant simplement l'argent. Mais leur appétit est sans limite, et le département du travail de l'administration Trump leur a maintenant offert un nouveau prix pour se régaler.

Une lettre d'orientation du 3 juin du secrétaire d'État au travail, Eugene Scalia, ancien avocat d'affaires et lobbyiste, ouvre la voie aux sociétés de capital-investissement pour puiser dans l'épargne-retraite individuelle des travailleurs. Les fonds de retraite individuels des salariés, connus sous le nom de comptes 401(k), ont gonflé à mesure que les entreprises liquidaient leurs régimes de retraite. Ces comptes contiennent aujourd'hui quelque 6,2 billions de dollars. Jusqu'à présent, l'investissement dans les fonds de rachat était interdit. La lettre du 3 juin de M. Scalia, qui tombe à point nommé pour distraire au maximum les travailleurs qui luttent contre le chômage de masse et une urgence de santé publique, supprime ces limites. "Si seulement 5 % de l'argent de ces fonds de retraite était disponible pour le capital-investissement", a noté le Centre américain de recherche économique et politique, "cela représenterait une manne de 435 milliards de dollars - de l'argent réel même pour les millionnaires et les milliardaires du capital-investissement."

Les fonds de capital-investissement ont enrichi un nombre croissant de milliardaires qui ont profité des commissions élevées du secteur tout en provoquant des faillites en série et en inondant les marchés financiers de dettes douteuses et mal notées. Aux États-Unis, plus de 1,3 million d'emplois dans le secteur du commerce de détail ont été supprimés dans le cadre de l '"apocalypse du commerce de détail" financée par les fonds de capital-investissement. Les fonds ont alimenté des décennies de destruction d'emplois dans l'industrie alimentaire, documentée pour de nombreuses industries sur ce site. Et la pandémie de coronavirus a révélé leur impact dévastateur sur les services de santé et de retraite, aux États-Unis mais aussi au Royaume-Uni et en Suède.

Une étude récente de l'économiste britannique Ludovic Phalippou démontre à nouveau qu'au cours de la dernière décennie, les frais élevés qui ont enrichi la classe des milliardaires ont généré les mêmes rendements pour les investisseurs qu'un fonds indiciel à faible coût suivant un panier d'actions cotées en bourse. "Ce transfert de richesse de plusieurs centaines de millions de membres de régimes de retraite vers quelques milliers de personnes travaillant dans le capital-investissement", a déclaré Phalippou au Financial Times, "pourrait être l'un des plus importants de l'histoire de la finance moderne".

Il convient bien sûr de se demander si, indépendamment des rendements, les fonds de retraite des travailleurs devraient investir dans l'ingénierie financière, la destruction d'emplois et la volatilité systémique, autant d'éléments qui font courir un risque élevé aux futurs retraités. L'administration Trump a une réponse à cette question. Suite à la lettre du 3 juin, le secrétaire au travail Scalia a annoncé une proposition de règle qui restreindrait le pouvoir des gestionnaires de fonds de pension de recommander des investissements basés sur des critères environnementaux et sociaux, déclarant que "les plans de retraite ne sont pas des véhicules pour promouvoir des objectifs sociaux ou des objectifs politiques qui ne sont pas dans l'intérêt financier du plan." Cela cisèle dans la pierre la " responsabilité fiduciaire " des gestionnaires de fonds et l'amène sur un nouveau territoire : investir dans l'avenir de la planète est désormais hors limites.

Il est temps de désamorcer le capital-investissement. Pour cela, il faut proposer des alternatives. La crise a montré les conséquences horribles de l'abandon des soins de santé publics à la recherche du profit. Abandonner la retraite des travailleurs aux marchés financiers est tout aussi catastrophique - demandez à toute personne bénéficiant d'un régime de retraite privé qui a pris sa retraite en 2008, ou aux masses de personnes qui sont descendues dans la rue au Chili l'année dernière.

Les fonds de capital-investissement, qui disposent à l'échelle mondiale de quelque 2 500 milliards de dollars de "poudre sèche" non investie, se préparent à ramasser les entreprises en faillite et à tirer profit de l'épave du coronavirus. Dans le même temps, de nombreux gouvernements jettent l'orthodoxie financière par-dessus bord à la recherche d'une voie vers la reprise. Le moment est venu pour les syndicats de faire pression en faveur de véhicules d'investissement publics, soutenus par des garanties de la banque centrale, afin de soutenir les emplois durables et la transition vers une économie à faible émission de carbone, et de couper le cordon ombilical qui relie l'avenir des travailleurs aux milliardaires des junk bonds.